株価と政治

選挙や政策の発表で株価が動くことはあるのでしょうか。年金積立金も国内株式で運用されています。

政策の不確実性と株価変動の関係は多くの研究で確認されている。政権党による株式リターンの差は、研究によって結論が異なる。日銀とGPIFは国内株式の大口の保有者でもある。

予想外の金融政策の発表に株価が反応することは多くの研究で確認されている（例：Bernanke & Kuttner 2005、米国データ）。

政策の不確実性が高いと株価変動が大きくなる。OECD諸国の国政選挙前後でも変動の拡大が観察されている。

政権党による平均リターンの差を報告した研究（米国）があるが、偶然や期間選択の影響が指摘され、結論は定まっていない。

株価は多くの要因で動くため、特定の政治イベントの影響の推定にはイベント・スタディ等の手法が用いられる。